Der CDS (Credit Default Swap) ist eine finanzielle Vereinbarung, bei der eine Seite (der Verkäufer des CDS) sich verpflichtet, die andere Seite (den Käufer des CDS) im Falle eines Kreditausfalls oder eines anderen Kreditereignisses zu entschädigen.

Der Käufer leistet eine Reihe von Zahlungen (sogenannte "Gebühr" oder "Spread") an den Verkäufer und erhält im Gegenzug eine Auszahlung, wenn das Darlehen ausfällt. Ein LCDS (Loan-only Credit Default Swap) ist ein CDS, dessen zugrunde liegendes Wertpapier ausschließlich ein syndizierter, besicherter Kredit und niemals eine Anleihe ist.

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