Eine Deflation ist ein Rückgang des allgemeinen Preisniveaus, der aus einem Überangebot an Gütern und Dienstleistungen im Verhältnis zur Gesamtnachfrage resultiert.
Diese Entwicklung hat zunächst einen kaufkraftstärkenden Effekt. Wenn aber trotz sinkender Preise die Gesamtnachfrage längerfristig nachlässt, werden zurückgehende Unternehmensgewinne schließlich über Einkommenssenkungen kompensiert. Die deflationären Tendenzen werden so aufgrund des sich weiter verringernden Geldvolumens verstärkt.